Investing.com – Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılına ilişkin enflasyon tahminini yukarı yönlü revize etti. TCMB Başkanı Fatih Karahan, bugün düzenlenen bilgilendirme toplantısında, 2025 yılı sonu için daha önce %25-29 seviyesinde açıklanan tahmin aralığının %31-33 olarak güncellendiğini duyurdu. 2026 yılı için tahminlerde değişikliğe gidilmeyerek %13-19 bandının korunduğu açıklandı.
Orta vadeli hedefler ise sabit bırakıldı. Buna göre, 2025 yılı için ara hedef %24 olarak korunurken; 2026 için %16 ve 2027 için %9 seviyelerinde kalındı. Bu hedefler, para politikasında sıkı duruşun sürdürüleceği bir çerçeve ortaya koydu.
Tahmin revizyonunun nedenleri
Revizyonun ardında birkaç temel etken bulunduğu belirtildi. Özellikle gıda fiyatlarındaki beklenenden hızlı artış, enflasyonun seyrini önemli ölçüde etkiledi. Bunun yanında, iç talepte bazı zayıflama sinyalleri alınmasına rağmen, son aylarda açıklanan enflasyon verilerinin önceki öngörülerin üzerinde gerçekleştiği ifade edildi.
Küresel belirsizliklerin artmış olması ve dezenflasyon sürecinin beklenenden daha yavaş ilerlemesi de tahminlerin güncellenmesine neden olan faktörler arasında yer aldı. Karahan, “Son iki ayda enflasyon, tahmin aralığımızın üzerinde gerçekleşti.” açıklamasıyla bu süreci özetledi.
Piyasa üzerindeki etkiler
Revize edilen tahminlerin ardından piyasada yakın vadeli faiz indirimi beklentisi zayıfladı. Ekonomistler, mevcut enflasyon görünümü altında Aralık ayında faiz indirimi ihtimalini düşük olarak değerlendiriyor. Bu durum, para politikasında sıkı duruşun devam edeceğine işaret etti.
Ayrıca, enflasyon projeksiyonunun sabit tutulduğu 2026 yılına ilişkin belirsizliklerin de ücreti sabitlenen kesimler açısından olumsuz etkiler doğurabileceği ifade edildi. Döviz kuru ve Borsa İstanbul tarafında ise raporun açıklandığı saatte dalgalı fiyat hareketleri gözlemlendi. Dolar/TL, kısa süreli olarak 42 sınırına kadar çekildikten sonra 42,20 seviyelerinde denge bulmaya başladı. Güne yatay başlayan BIST 100 endeksi, Karahan’ın açıklamalarıyla birlikte yönünü aşağı çevirirken %1,5’i aşan düşüşle 10.906 puana kadar geriledi. Bu noktadan kısmen toparlanan endeks, son saatte %1 düşüşle 10.950 bandında devam ediyor.
Dezenflasyon sürecinde yavaşlama sinyali
TCMB, rapor kapsamında dezenflasyon sürecinin sürdüğünü, ancak bu sürecin hızında yavaşlama görüldüğünü kabul etti. Karahan, özellikle gıda dışı tüketici enflasyonunda yavaşlama eğiliminin devam ettiğini, ancak bazı harcama kalemlerinde dirençli fiyatlara dikkat çektiklerini belirtti. Özellikle kira ve eğitim harcamalarına dikkat çekildi.
İç talepteki zayıflığın da altı çizildi. Üçüncü çeyrek itibarıyla kapasite kullanım oranlarında düşüş yaşandığı ve bu durumun ekonomik aktivitede beklenen yavaşlamayı desteklediği aktarıldı.
TCMB’nin stratejik yol haritası
Karahan’ın açıklamaları kapsamında Merkez Bankasının sıkı para politikası duruşunu sürdüreceği net bir şekilde ortaya kondu. “Ana eğilimde düşüş sağlamakta kararlıyız” ifadeleriyle bu stratejinin kararlılığı teyit edildi. Bu kapsamda faiz araçları, kur politikası, rezerv yönetimi gibi enstrümanlarla fiyat istikrarının hedefleneceği vurgulandı.
Ayrıca, tahminlerin yukarı yönlü güncellenmiş olmasına karşın, orta vadeli ara hedeflerin değiştirilmediği, dolayısıyla uygulamada para politikasının öngörülebilir fakat dikkatli adımlarla ilerleyeceği belirtildi. Bu da enflasyonla mücadelede istikrar arayışı açısından önemli bir sinyal olarak değerlendirildi.
Sektörel etkiler ve hanehalkına yansımalar
Gıda enflasyonundaki yukarı yönlü eğilimin sürdüğü vurgulandı. Bu durum, tarım ve perakende sektörleri açısından maliyetleri artıracağı gibi, hane halkı bütçelerine de ek yük getirebilir. Aynı zamanda kira, lokanta, konaklama ve eğitim gibi kalemlerdeki fiyat dirençleri, hizmet enflasyonundaki ataletin sürmesine neden oluyor.
Ücret pazarlıklarına yönelik olarak ise yeni enflasyon tahminlerinin referans olarak görülmeye başlanacağı ifade edildi. Bu kapsamda sabit gelirliler açısından 2025 yılı için fiyat artışı riskleri önemini koruyor. Döviz kurlarındaki oynaklık, ithalat ve ihracat dengesine etki edebileceği gibi kurun rekabet gücü üzerindeki etkileri de sektör bazlı yorumlara konu ediliyor.
TCMB’nin 2025 yılı için enflasyon tahminini yukarı yönlü revize etmesi, kurumun kısa vadeli görünümde dezenflasyon sürecinin halen zorlu bir patikada ilerlediğini gösteriyor. %31-33 aralığına yükseltilen tahmin, para politikasının seyrinde ihtiyatlılığın devam edeceğini ortaya koyuyor.
İleriye dönük olarak, iç talepteki seyir, hizmet sektöründeki fiyat katılığı ve döviz kuru gibi temel değişkenlerin enflasyon dinamikleri üzerindeki etkisi izlenmeye devam edecek. TCMB’nin belirlediği 2026-2027 hedefleri ve bu hedeflere ulaşılabilirlik düzeyi, piyasa arasında önemli bir gündem maddesi olmayı sürdürecek.
